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丙烯:利空因素疊加,丙烯跌勢帷幕已然拉開
卓創資訊 李春燕 2018-10-17 11:31:48
[導語]九月中下旬,受聚丙烯期貨大漲支撐,丙烯市場迎來第二波暴漲大潮。隨后場內利空因素頻出,市場成交氣氛漸弱,丙烯市場高位維穩。但近日聚丙烯期貨大跌加之東北低價貨源沖擊,丙烯市場報盤出現松動,下行走勢已成定局。

圖1

  截至10月16日,山東丙烯市場主流成交10050-10100元/噸,較高點下跌100元/噸,跌幅0.98%。東北丙烯市場主流成交9250-9350元/噸,較高點下跌350元/噸,跌幅3.63%,華東丙烯市場主流成交9750-9800元/噸,較高點下跌175元/噸,跌幅1.76%。西北地區主流成交9550-9550元/噸,較高點下跌100元/噸,跌幅1.04%。由此可以看出,各地區丙烯市場跌勢已然開啟,且跌速相對較快。那么丙烯市場是從何時開始走弱,又是何種原因導致的呢?下面我們來做一下簡單的解讀:

  1、聚丙烯期貨價格連日大跌,利空市場心態

圖2 聚丙烯期貨K線走勢圖

  追本溯源,還應從聚丙烯期貨說起。國慶節后,在聚丙烯期貨強勢暴漲支撐下,粉料工廠開工負荷明顯提升,丙烯市場價格也再度邁上新臺階。10月10日起,聚丙烯期貨跌勢開啟,粉料現貨報盤隨之跟跌,出貨慘淡,市場成交氣氛逐漸降溫。好在前期聚丙烯粉料價格漲幅較大,截至目前,PP粉料與丙烯之間仍保持650元/噸左右的價差,粉料大廠開工負荷相對偏高,對原料采買需求仍存,這也可以算是目前丙烯市場僅有的利好了。

  2、下游工廠檢修情況增多,丙烯需求縮減

表 部分丙烯下游在停裝置統計一覽表

單位:萬噸/年

產品名稱 廠家名稱 產能 裝置動態
丁辛醇 安慶曙光 25 10月8日已進入計劃內檢修,預計持續一個月左右
山東建蘭 30 10月15日上午八點停車檢修,丁辛醇預計減少680-700噸/天。二期裝置預計16天后開車,一期裝置20天后開車。
環氧丙烷 山東濱化 28 東瑞環氧丙烷裝置10月11日起檢修,為期10天,外采丙烯一天減少220噸左右。
丙烯酸 開泰實業 11 10月12日起檢修,預計為期10天左右
環氧氯丙烷 山東海力 32 10月12日起負荷下降,具體恢復時間不定

  由上表可見,十月中上旬起,多家丙烯下游工廠陸續進入檢修,丙烯需求逐步轉淡。加之丙烯市場價格相對較高,受成本制約,丁辛醇及環氧丙烷工廠對原料買進意愿下降明顯。早在上周起,已有部分煉廠表示除PP粉料外,其他下游工廠已刻意減少丙烯采購量。據近日卓創資訊對下游工廠調研統計,目前粉料工廠丙烯庫存低位,對原料仍在大量買進維持剛需。而丁辛醇及環氧丙烷工廠丙烯庫存普遍維持在中高位,跌勢行情下,更削弱其對原料的采購積極性。

  3、大量低價東北貨源涌入山東,煉廠報盤優勢消失

  近日東北方面錦西石化下游PP裝置停車,加之雙節期間丙烯庫存累積,受運力限制降庫存相對較慢,且亦無聽聞吉林神華近期有復產計劃。因此錦州、錦西、遼陽等東北貨源大量流入山東地區,預估其總量至少在1000噸以上。10月15日,山東丙烯市場主流價格為10150-10200元/噸,聽聞當日貿易商送到報盤價在10100元/噸,受此影響,部分丙烯煉廠報盤已出現窄幅松動。10月16日早間聽聞東北貨源出廠價在9350元/噸,貿易商送到報盤價最高在10000元/噸,當日山東丙烯市場主流價格為10050-10100元/噸,丙烯煉廠報盤普遍大幅回落,而且聽聞在此基礎上仍存一定讓利空間。由上對比可見,大量東北低價貨源涌入難免造成業者恐慌,貿易商報盤優勢無疑給丙烯煉廠出貨帶來較大壓力。場內多重利空因素疊加,用“壓死駱駝的最后一根稻草”來比喻東北貨源給山東丙烯帶來的影響也再形象不過了。

  所謂“積水成淵,積土成山”,任何影響都是潛移默化的。所以丙烯市場高位回調主要由以上三點導致。其一,聚丙烯期貨價格連日大跌雖無造成粉料開工負荷降低,但跌幅之大給業者心態帶來的利空影響亦不容忽視。其二,節后歸來,下游工廠檢修情況明顯增多,丙烯需求面逐步趨弱。其三,煉廠庫存緩升加之大量低價東北貨源涌入,導致丙烯供應面優勢消失。短線來看,目前聚丙烯企業高位開工可謂支撐丙烯市場的唯一利好,粉料生產企業表示暫無降負計劃,但近日聚丙烯期貨市場慘淡,我們仍應密切關注下游粉料開工變化。另外安慶曙光、山東建蘭、山東濱化、開泰實業等下游工廠復產亦要延續至十月下旬至十一月初,且目前除粉料外其他下游工廠丙烯庫存相對充裕,短期需求面無大幅改善。此波丙烯跌勢較快且跌幅偏大,卓創預計短線內丙烯市場仍存一定下探空間。

卓創資訊 紀宏偉
 
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